williamhill新闻网5月19日电 疫情对全球经济的影响是全方位的，从就业到总需求，从原材料到工业生产的各个环节，在此背景下，2020年一季度的全球资本市场也经历了历史罕见的波动。从美股熔断到原油暴跌，尾部风险的集中爆发让全球的投资者经历了非常困难的一个季度。在中国，即使我们的疫情最先得到控制，最先全面复工复产，经济活动也难以快速恢复到疫情发生前，尤其是服务业等人员密集性行业，复工复产更是遇到瓶颈；而海外主要经济体的疫情尚未得到完全控制，经济活动恢复节奏显然要更滞后于中国，这其中还掺杂一系列政治和民粹问题，全球经济的复苏被蒙上了一层更加悲观的色彩。

围绕“疫情下的资本市场”，上海新金融研究院理事长屠光绍、美国纳斯达克证券交易所亚太区主席麦柯奕(Bob McCooey)、北京大学国家发展研究院教授刘国恩以及williamhill官网五道口金融学院副院长张晓燕分别发表了主旨演讲。

疫情下资本市场稳健运行，改革稳步推进

屠光绍发言

屠光绍从三个方面介绍了疫情下对资本市场的观察。一是资本市场的走势快速反映了疫情对经济的影响。疫情对经济的结构性影响是存在差异的，行业走势在这个过程中出现了明显的分化；二是资本市场的交易及投融资功能保持了正常运转。从成交量、IPO及再融资规模及新基金发行等指标来看，市场维持了相对稳健的状态。一方面，资本市场在抗疫、促进经济恢复和维护稳定方面发挥了重要作用，但另一方面疫情对上司公司的规范运作，尤其是及时准确的信息披露也提出了更高的要求；三是疫情期间，资本市场保持了开放的态势。改革的范围在逐步扩大，进度上也加快了步伐，比如关注度很高的注册制，目前已经确定要落地创业板，这是一项重大的改革。此外还包括《证券法》的修订、相关制度的建设等方面，改革的速度都在明显加快，并没有受疫情影响而中断。

科技进步使得我们在疫情下有更多的应对方法

麦柯奕发言

麦柯奕以在纳斯达克上市的部分公司的业务为例，提出科技手段让我们能够更加积极主动面对疫情挑战的观点。受社交隔离的影响，相关的工作活动都转为线上，线上经济也成为了线下经济的完美替代品。尽管经济活动面临着困难，但是有相当一部分行业却逆市迎来景气期。像纳斯达克这样的没有物理场所的交易所，从设计之初就完美契合了疫情下相关经济活动的解决方案。

在纳斯达克，有600家最优秀的医疗企业上市，疫情期间这些公司在疫苗研发和患者救助方面发挥了巨大的作用。而纳斯达克作为金融市场，为这些企业提供融资场所，促进其业务发展，间接为抗击疫情作出了自己的贡献。在纳斯达克，还有很多高科技的上市公司，它们的产品在疫情期间发挥着各自的作用。总之，科技的发展让我们有更多的选择去更加主动地面对我们遇到的挑战。 

资本市场的韧性后续还将受到疫情更加严峻的考验

刘国恩发言

刘国恩认为，当前资本市场的韧性来源于市场的开放程度。疫情对未来的影响还需要考虑其对经济基本面的持续性影响，市场的走向和发展主要取决于疫情在未来半年甚至更长时间内，全球能否采取更加有效的抗疫行动。

对于全球宏观经济来说，未来经济的发展动能主要来自于我们的总需求计划。新冠疫情和以前人类之间的战争不一样：国家与国家之间战争的情况是，一个国家的总需求受到影响，可能另外一个国家的总需求会因此上升；但是在新冠病毒面前，全世界系统性的总需求是一致的，因此我们所面临的经济下滑，可能不是“V”字型而是“U”字型，尤其是有多波风险存在的话，需要我们做好充分的准备，尤其是经济能力上的准备。

疫情下更需保持理性投资思维

张晓燕发言

张晓燕认为在高度不确定的市场，投资者需要理性思考最终的目标和投资的目的，投资产品的选择需要符合自身的风险偏好，然后才能做资产配置。收益与投资者掌握的信息和知识是成正比的，如果对市场什么都不了解，投机就很有可能会亏钱。投资的最终表现，取决于投资者的信息处理能力、选股能力和择时能力。

相关研究表明，专业的机构投资者，其择时能力对投资业绩表现为负贡献；而普通的个人投资者，不论资金量的大小，在选股能力和择时能力上均为负贡献，导致了个人投资者整体上是亏损的。如果没有专业的知识，是很难在选股和择时方面有所作为的。

总的来说，疫情对经济有负面的影响，国内、国际资本市场都是下行的，而且存在大量的不确定性。在不确定性泛滥的时候，个人投资者尤其要进行理性的投资，要小心谨慎。另一方面，这次危机其实也带来了机会，专业的机构投资者也可以利用最新的学术成果获得超额收益，通过卓越的择时和选股能力来提高收益和降低风险。

供稿：金融学院

编辑：李华山

审核：程曦